鋼鐵產業(yè)是國民經濟的基礎產業(yè)，同時也是周期性非常強的產業(yè)，今年上半年鋼鐵行業(yè)處于周期性承壓態(tài)勢，表現為營業(yè)收入增長和利潤下降。

一、上半年我國鋼鐵行業(yè)的現狀：原材料價格上漲、需求不足導致的價格下降、鋼鐵產量下降是導致鋼鐵企業(yè)利潤下降的三大重要原因

上半年鋼鐵行業(yè)呈現出整體虧損加劇的態(tài)勢，與去年的整體情況呈現巨大的反差。

根據國家統(tǒng)計局公布的2022年1-6月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)損益數據，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)收入成本為45759.7億元，年-同比下降-3.6%，實現利潤總額826.1億元，下降68.7%，成為上半年跌幅最大的行業(yè)。而2021年全國鋼鐵行業(yè)總體效益創(chuàng)歷史新高，全國鋼鐵行業(yè)實現營業(yè)收入96,662億元，比上年度同期增長32.20 %；實現利潤總額4241億元，比上年度同期增長75.51%。有研究報告根據國家統(tǒng)計局公布的數字分析結論，今年1月~5月，我國鋼鐵行業(yè)噸鋼利潤僅為184元/噸，而2021年鋼鐵行業(yè)噸鋼利潤為411元/噸，今年1—5月份的噸鋼利潤僅高于2015年幾近全行業(yè)虧損狀態(tài)下的歷史低點。

從具體企業(yè)看，根據中信特鋼披露2022年半年報，2022年上半年公司實現營業(yè)收入518.22億元，同比增長5.57%；凈利潤37.77億元，同比下降9.81%。河北普陽鋼鐵稱，鋼廠利潤縮水50％以上，5月份三分之一的鋼鐵企業(yè)出現虧損，6月虧損面繼續(xù)加大，7月基本上全部行業(yè)都陷入虧損。

造成鋼鐵行業(yè)普遍虧損的根本原因有三：一是原材料、能源等成本上漲；二是鋼鐵產品價格普通下跌；三是產能控制導致的鋼鐵行業(yè)整體產能受限。

今年鋼鐵行業(yè)業(yè)績大幅下滑的主要原因之一是原材料大幅波動價格上漲、成本上升。

鋼鐵產業(yè)的主要原材料有鐵礦石和焦炭，雖然進口鐵礦石價格有一定的下降，但比2020年仍然較高，2022年6月30日普氏鐵礦石價格指數平均價格為139.8美元/噸，雖然比2021年同期180美元/噸的價格下跌22%、較2021年159.5美元/噸下跌12%，但比2020年的平均價格108.9美元/噸上漲了超過28%，更比2000年6月以來的108美元/噸的長期價格均線上漲超過29.44%。而焦炭價格上漲更成為直接推高鋼企生產成本的主要誘因。2022年6月30日，中國市場焦炭平均價格為3240元/噸，較2021年同期2403元/噸的價格上漲近35%。有研究報告結果顯示，2022年上半年粗鋼噸鋼成本中鐵礦石與焦炭的成本貢獻比基本達到1∶1。

今年鋼鐵行業(yè)業(yè)績大幅下滑的第二大主要原因是鋼鐵行業(yè)下游需求放緩，需求疲軟、庫存上升、價格下降。

由于受新冠肺炎疫情不斷反復、國際市場不確定性加大、國內消費需求減弱的影響，我國鋼材下游整體消費市場處于弱下行狀態(tài)，特別是受房地產市場調控和不景氣的波及鋼材行業(yè)首當其沖，建筑用鋼市場需求進一步疲軟，根據相關數據截至2022年6月30日，中國五大類鋼材品種以及鋼坯價格震蕩下行，最新價格基本已經下降至2020年末的價格水平。各大鋼企為了搶市場紛紛下降鋼材價格，根據中國鋼鐵協會鋼材價格指數的相關統(tǒng)計，截至2022年6月30日，我國鋼材品種中冷軋類鋼材價格同比降幅最大甚至超過8%，線材類鋼材價格雖然同比降幅最小但也超過了2%。

限產在為影響鋼鐵企業(yè)利潤的第三大原因。

根據相關數據顯示，2022年上半年168家鋼企虧損超65億，即使寶武鋼鐵、馬鋼等超大型鋼鐵企業(yè)也紛紛減員、降薪、停產，甚至有的鋼鐵企業(yè)現在只發(fā)30%工資。鋼鐵行業(yè)限產是2016年以來就施行的行業(yè)政策，但今年影響鋼鐵產量的政策主要是環(huán)保、紡織產能過剩和需求下降等的影響。

二、下半年我國鋼鐵行業(yè)的趨勢：謹慎樂觀、利潤復蘇有望

很多人可能會認為，鋼鐵行業(yè)進入下行周期，未來不容樂觀。實際上，下半年開始我國鋼鐵行業(yè)處于謹慎樂觀的趨勢，利潤復蘇有望。

一是中信證券研究報告得出結論：預計三季度開始鋼鐵行業(yè)利潤將有所恢復，并認為鋼鐵行業(yè)當前具備配置價值。

二是下半年經濟復蘇步伐將加快。盡管下半年我國經濟仍然面對全球經濟滯脹上升風險和復雜嚴峻的外部環(huán)境，但整體而言，隨著我國促進經濟的一攬子政策的落地實施，下半年中國經濟實現逐季回升是大概率事件。根據國家統(tǒng)計局公布的2022年7月國民經濟運行情況，也表明7月國民經濟延續(xù)復蘇態(tài)勢。同時以汽車為代表的制造業(yè)和以基建為代表的建筑業(yè)都呈現緩慢回升態(tài)勢，對鋼材的需求預期都會好于上半年的實際。

三是內需將發(fā)揮穩(wěn)定宏觀經濟大盤的基石作用，下半年各地穩(wěn)增長政策措施進一步顯效，需求拉動有望持續(xù)增強。

四是鋼鐵企業(yè)面對需求萎縮而被動大幅壓縮產能，平衡市場供需的結果將推動鋼價開始緩慢回升，從而對鋼企利潤修復呈現正效應逐漸推動。中信證券的研究報告得出結論，鋼材利潤對產量影響往往偏短期，從利潤變動傳導到產量變動需要1-2月。

五是整體看，下半年鋼鐵行業(yè)的總體供需壓力將有所緩解。在需求修復和借給減弱的整體格局之下，預計鋼材價格在逐步觸底后在下半年階段性反彈。

綜上結論，每一次鋼鐵行業(yè)的利潤變動都是產業(yè)調整的契機，今年上半年鋼鐵行業(yè)的利潤下降必然推動鋼鐵行業(yè)的重新整合，從而更有利于頭部企業(yè)的發(fā)展。